云南首富夫妇“离婚门”事件，无疑是过去一年上市药企的一件年度劲爆新闻。年1月4日早上，一则热闻传出：云南首富夫妻、众人皆晓的一心堂股东阮鸿献、刘琼离婚了，一心堂董事长阮鸿献的前妻刘琼分走20亿！事实上，双方办理离婚手续是在年12月底，一周后消息才不胫而走。离婚本是个人事情，然涉及上市公司，特别是家族控股上市公司实控人的离婚，那就不一样了。毕竟，上市企业实控人婚姻关系生变，必然要影响到巨额的财产分割、股权结构和控制权、管理权等变化，乃至牵涉及公司未来发展方向。同是药企，前几天才提及葵花药业老板的离婚，似乎“波澜不惊”，公司成长并未受到冲击；然年底沃华医药爆出的所谓“离婚门”，影响度就千差万别了，不仅季报大亏，股价也随之一落千丈。回看一心堂，年初发生“20亿天价离婚”后，影响到底如何呢？“过去的一年，面临太多的挑战，经历太多的困难与挫折，最终顺利走过，以一个良好的成绩圆满结束满是艰辛的年度。”去年12月30日，企业歌《爱的飞翔》旋律之后，董事长阮鸿献在鸿翔一心堂年度工作报告开篇说的这一段话，颇具意味，话中有话。离婚风波后这一年，一心堂还是交出一份不俗的年度成绩单：一是各项主要经营指标都超额完成了年度目标任务；二是直营门店总数一举突破家，众所周知，零售药店连锁经营是一心堂的核心业务。零售药店规模的扩充，无疑将奠定公司在国内药品零售业行业地位。美国最大的药品零售商CVS，至少运营着多家零售药店及专业药品点，员工超15万人；而另一大巨头沃尔格林，门店更是超家，全美每5张处方中，可能有一张是在沃尔格林药店里调配的。缘尽了，天价分手，婚姻关系突变，家族企业却为何少受冲击呢？别人在享受假期的时候，他们却在开会“普通人的两会：约会、聚会；穷苦人的两会：这也不会，那也不会；奋斗人的两会：必须会，一定得会；成功人的两会：开会、培训会。”做一个平庸的人很简单，可要做一个奋斗者、成功者，在一心堂老板阮鸿献看来，就要勇于付出、经历千锤百炼。当别人在享受假期的时候，我们鸿翔一心堂人却在开会。（呵呵！药企人都是很拼的，可说是行业常态；其实不光是“一心堂”，像九州通等员工，开会到深更半夜也是平常事。）当然了，工作这么拼，也与阮鸿献个人的创业经历有关。阮鸿献，年6月生，联想创始人柳传志说他是一个从大山里走出来的企业家，一点都没错。被业内同行誉为“云南药王”的阮鸿献，出生在云南弥勒市西二镇一个名叫西洱的小山村，家中有一个哥哥和两个姐姐，他是最小的孩子。由于他的父亲是当地供销社的药材收购员，小学至初中，除了忙碌农活外，“第二课堂”就是跟着父亲进山收药、进城卖药。初中毕业后，阮鸿献没有继续念高中。14岁成“万元户”，赚得人生第一桶金，或许是阮鸿献一生中最得意的一件事。曾国藩说过，“老夫活了五十多岁，经事不少，知天下事有所激有所逼而成者居其半。困难之处，正可看作是激励和逼迫。”人才是熬出来的，本事是逼出来的，此话应在阮鸿献身上，恰如其分！有一次，跟着村里的一位大伯到省城昆明卖甘蔗，阮鸿献发现，位于宝善街的昆明市药材公司收购站，金银花的收购价6元一斤，可足足是他们村供销社收购价的4倍。回家后，他怂恿父亲从供销社“借”出40公斤金银花，给他拿去昆明卖。卖出好价格后，为了还上那40公斤的金银花，他就发动村民上山采摘，而且每斤多给5毛钱。上百村民卖力地采，结果就不是40斤，而是一下子斤；没几天，西洱村周边的十几公里的金银花全被采摘光了。14岁的阮鸿献，赚到了人生第一个万元。年，17岁的阮鸿献买了一部当时最时尚的铃木型摩托后，留着时髦的长头发的他，踩上“风火轮”，在老家西洱，简直当明星看待。年，已开始走向全国采购和销售药材的阮鸿献，在20岁那年，第一次“安营扎寨”，在云南开远成立了一家“鸿翔药材经营部”，今天一心堂的员工称自己为“鸿翔人”，即从此而来。这家位于云南省东南部的鸿翔“第一店”，在阮鸿献的苦心经营下，有二大收获：其一，短短5年内，经营部开始快速发展，阮鸿献被业内同行称誉为“滇南药王”。其二，“20亿天价离婚”的另一方，也就是阮鸿献的前妻刘琼，年进入经营部，后来担任财务经理；可以猜测一下，两人或因“鸿翔”而结缘。以血缘关系搭建起的公司的家族企业产生形式不同，不少私企最初是由没有血缘关系的合伙人创始的，由于合伙人之间彼此知根知底，故而在其初创阶段的成功率是比较高的。年，阮鸿献和朋友合伙在昆明开了一家药材收购站，开张后，生意特别火爆；当年菊花村药材市场成立后，他们的生意受到很大的影响，也迫使阮鸿献改变经营策略及发展方向。年，国家调整药品零售政策，规定药店不能向个人进货。无奈之下，“游击队”必须变为“正规军”，阮鸿献以20万元承包了一家乡镇企业“鸿翔发展公司”。到年，“云南鸿翔中草药有限公司”成立，阮鸿献的创业道路开始由个体经营转入正规公司。同一年，阮鸿献的第一家药店“鸿翔中西大药房”开业了，阮鸿献的连锁药店有了最初的模型，也标志着阮鸿献正式进军药品零售行业。年，阮鸿献又成立了云南鸿翔药业有限公司，一心堂连锁药店也随着诞生。一旦找对了商业模式，发展就极为迅猛，仅仅二年，鸿翔“一心堂”的零售连锁药店及药品营业额，就跃居云南第一。至年，“一心堂”连锁店近家，又拿下“中国10强药店”殊荣。年，当连锁药店扩张到0家时，阮鸿献完成了股份制改造，并整合成立了云南鸿翔一心堂药业集团，当年上缴的税收突破亿元大关。此后，阮鸿献着手企业上市，并引入君联资本、宏毅投资、百利宏创投三家机构投资者。年7月，一心堂成功登陆深交所，成为中国首家在A股上市的直营连锁药店。年，阮鸿献以55.5亿元身价位列年《新财富富人榜》中，而且是唯一入选的云南富豪，成为云南首富。阮鸿献特别推崇阿里巴巴马云的一句话：“生孩子，明明知道痛，却还是生了；投资，明明知道有风险，但还是投了。”企业上市后，有了资本支持的一心堂，开始大手笔地展开兼并、收购工作，目前已是国内药品零售行业直营店数最多的企业。天价离婚财富分割，一心堂何以能“软着陆”？“一心”为二后，阮鸿献、刘琼两人在办理离婚手续、解除婚姻关系的同时，还进行了“天价”离婚的财富分割及股权处置。事实上，与一心堂上市时间相距还不到二年整。夫妻二人并肩创业近三十载，为何要在登临财富巅峰之刻“劳燕分飞”，有着怎样不为人知的隐情呢？刘阮二人分手个人情感部分，并非本文想要深入猎奇之处，在此，主要借助产权经济学及家族企业传承的角度，来重新剖析婚姻关系对“一心堂”的影响。婚姻关系，本是个人生活层面的事件，而对家族控股的上市企业来说，其核心创始人或者高管的婚变，必然会对企业的价值造成一定影响，甚至可能付出高昂的代价。首先，古人有“糟糠之妻不下堂”之说，当企业上市或者发展壮大后与发妻离婚的行为，社会上就会有“背叛”一说，进入对企业诚信担忧与质疑，一旦社会信任度下降，表现在资本市场上就是股价下跌。其次，与涉及巨额的财富补偿相比，婚姻关系突变对企业更根本的影响，恐怕是改变家族企业原有的产权结构上，核心问题就是企业将由哪一方（甚至可能是外人）来掌控。几天前的“药企”系列文章中，我们谈及智飞生物蒋仁生的结发妻廖晓明，离婚时为了家族利益大局转让所有公司股份，目的很清楚，就是防止企业控制权旁落，股权结构是一个公司的基石呀！回头看一下“一心堂”，在解除婚姻关系前，刘琼与阮鸿献进行相应的股权分割，并解除一致行动关系。分割后，阮鸿献所占一心堂股份比例为33.75%，刘琼为18.37%，阮鸿献为公司第一大股东，仍担任公司董事长、法人代表。同为一心堂的创始人，阮鸿献、刘琼两人名下其实也分别控制着一些产业；比如，刘琼名下控制的11家企业中，除1家培训学校外，其他均属中医馆的业务（“圣爱中医”）。刘琼比阮鸿献大一岁，据她说是在21岁那年认识阮鸿献的。回到篇头那个问题：一心堂何以能“软着陆”呢？从产权角度看，理由很简单，由于双方达成一个较为理想的处置结果，一心堂的实控人婚变后，股权分割并未对公司实质控制权产生大的影响。值得一提的是，年1月一心堂复牌后，马上展开了一次公开发行股票的募集资金行为。依协议，股东刘琼表示在12个月内没有增资或者减资计划，而阮鸿献一方，则表示将会增持12亿元股份；这意味着阮鸿献的占股比例可能进一步扩大，继续坐实实控人的位置。这一番精心的安排，目的只有一个，尽可能减少婚变对企业经营管理上的影响，也从另一个侧面印证当初两人是经过“友好协商”的。一个成功的家族企业，通常是实现了资源与商业模式的合理匹配，资源的使用是要讲求效率的。家族企业原先创始人或者核心管理者婚姻关系破裂后，随着股权的分割，原本相对集中的股权结构，可能变得分散，从而令控制人的控制权和所有权分离程度增大，并形成相互独立的两个或者多个利益主体，自然影响及资源利用，更不用说“反目成仇”啦！股权结构一旦打破合理均衡，对企业未来经营将产生负面影响，最终导致企业价值的损失。婚姻不比恋爱，特别是家族企业老板，即便到了不得不“离开”的时刻，也要尽量掌握好“退场”的姿态！一波说“药二代”传承”之（19）
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